Page 41 - Gošnik, Dušan. 2020. Strategije in uspešnost podjetja. Koper: Založba Univerze na Primorskem
P. 41
Teoretični model povezav, hipoteza in merski instrument 41
podatkov o uspešnosti podjetja bomo uporabili poslovno bazo GVIN, ki
je javna spletna baza podatkov o poslovanju podjetij in omogoča celovit
vpogled v položaj podjetij na slovenskem trgu (GVIN 2018a).
ROA in ROE sta kazalnika donosnosti (rečemo tudi rentabilnosti), s
katerima analiziramo uspešnost poslovanja podjetja. Stopnja donosnosti
pomeni izraženo razmerje med donosi in vlaganji, pomnoženo s sto (Boj-
nec idr. 2007, 239). Poslovna donosnost sredstev (dobičkovnost sredstev,
ROA) nam pokaže uspešnost uporabe sredstev podjetja. Računamo jo na
letni ravni. Na podlagi tega kazalnika lahko ugotovimo, kako podjetje
posluje (BISNODE b. l.). Stopnja ROA je razmerje med čistim dobičkom
in sredstvi, pomnoženo s sto, in nam pove, koliko odstotkov od vred-
nosti sredstev predstavlja vrednost ustvarjenega čistega dobička. Ta ka-
zalnik ne upošteva lastniške strukture sredstev, saj upoštevamo le skup-
no vrednost vseh sredstev, ne lastniške pripadnosti sredstev (Bojnec idr.
2007, 241). Na kazalnik ROA je treba biti pozoren, saj je čisti poslovni
izid obračunskega obdobja mnogokrat podrejen kreativnemu računo-
vodstvu. Na podjetje z zelo visokim ROA in hkrati zelo visoko vredno-
stjo kazalnika delež dolga v financiranju moramo biti pozorni, saj to po-
meni, da podjetje uspešnost povečuje na račun zadolževanja (BISNODE
b. l.). Lastnosti kazalnika ROA so naslednje: (1) Višja kot je vrednost ka-
zalnika ROA, boljše je in donosnejše je podjetje ter učinkoviteje uporab-
lja lastna sredstva. (2) Dejavnosti, ki poslujejo z nižjo vrednostjo sredstev,
bodo imele višjo vrednost ROA. Primer so storitvene dejavnosti. (3) Ne-
gativna vrednost ROA pomeni, da podjetje posluje slabo (negativno). (4)
Vrednost ROA ena ali več pomeni, da podjetje običajno posluje z nizko
vrednostjo sredstev ter z dobičkom, ki ima vrednost enako ali večjo od za-
beleženih sredstev. Takšno vrednost tega kazalnika imajo običajno pod-
jetja, ki delujejo v dejavnosti, kjer ne potrebujejo veliko sredstev za poslo-
vanje. Primer so storitvene dejavnosti. (5) Se ne izračuna v primeru, ko
v imenovalcu nastopi vrednost nič. To pomeni, da podjetje posluje brez
sredstev. (6) ROA ima vrednost nič v primeru, ko podjetje izkazuje dobi-
ček v vrednosti nič (BISNODE b. l.).
Zaradi vsega navedenega je za uspešnost podjetja treba hkrati analizi-
rati tudi druge kazalnike, kot je kazalnik ROE.
ROE pomeni donosnost (dobičkovnost) kapitala. Je razmerje med čis-
tim dobičkom in kapitalom, pomnoženo s sto. Pove nam, koliko odstot-
kov od vrednosti kapitala predstavlja vrednost ustvarjenega čistega dobič-
ka. ROE mora biti načeloma višji od bančnih obresti. Kazalnik ROE je t.
i. mati vseh kazalnikov uspešnosti podjetja. Podjetje oz. investicija lahko
vrednost za lastnika ustvari samo, če je ROE večji, kot je strošek kapita-
podatkov o uspešnosti podjetja bomo uporabili poslovno bazo GVIN, ki
je javna spletna baza podatkov o poslovanju podjetij in omogoča celovit
vpogled v položaj podjetij na slovenskem trgu (GVIN 2018a).
ROA in ROE sta kazalnika donosnosti (rečemo tudi rentabilnosti), s
katerima analiziramo uspešnost poslovanja podjetja. Stopnja donosnosti
pomeni izraženo razmerje med donosi in vlaganji, pomnoženo s sto (Boj-
nec idr. 2007, 239). Poslovna donosnost sredstev (dobičkovnost sredstev,
ROA) nam pokaže uspešnost uporabe sredstev podjetja. Računamo jo na
letni ravni. Na podlagi tega kazalnika lahko ugotovimo, kako podjetje
posluje (BISNODE b. l.). Stopnja ROA je razmerje med čistim dobičkom
in sredstvi, pomnoženo s sto, in nam pove, koliko odstotkov od vred-
nosti sredstev predstavlja vrednost ustvarjenega čistega dobička. Ta ka-
zalnik ne upošteva lastniške strukture sredstev, saj upoštevamo le skup-
no vrednost vseh sredstev, ne lastniške pripadnosti sredstev (Bojnec idr.
2007, 241). Na kazalnik ROA je treba biti pozoren, saj je čisti poslovni
izid obračunskega obdobja mnogokrat podrejen kreativnemu računo-
vodstvu. Na podjetje z zelo visokim ROA in hkrati zelo visoko vredno-
stjo kazalnika delež dolga v financiranju moramo biti pozorni, saj to po-
meni, da podjetje uspešnost povečuje na račun zadolževanja (BISNODE
b. l.). Lastnosti kazalnika ROA so naslednje: (1) Višja kot je vrednost ka-
zalnika ROA, boljše je in donosnejše je podjetje ter učinkoviteje uporab-
lja lastna sredstva. (2) Dejavnosti, ki poslujejo z nižjo vrednostjo sredstev,
bodo imele višjo vrednost ROA. Primer so storitvene dejavnosti. (3) Ne-
gativna vrednost ROA pomeni, da podjetje posluje slabo (negativno). (4)
Vrednost ROA ena ali več pomeni, da podjetje običajno posluje z nizko
vrednostjo sredstev ter z dobičkom, ki ima vrednost enako ali večjo od za-
beleženih sredstev. Takšno vrednost tega kazalnika imajo običajno pod-
jetja, ki delujejo v dejavnosti, kjer ne potrebujejo veliko sredstev za poslo-
vanje. Primer so storitvene dejavnosti. (5) Se ne izračuna v primeru, ko
v imenovalcu nastopi vrednost nič. To pomeni, da podjetje posluje brez
sredstev. (6) ROA ima vrednost nič v primeru, ko podjetje izkazuje dobi-
ček v vrednosti nič (BISNODE b. l.).
Zaradi vsega navedenega je za uspešnost podjetja treba hkrati analizi-
rati tudi druge kazalnike, kot je kazalnik ROE.
ROE pomeni donosnost (dobičkovnost) kapitala. Je razmerje med čis-
tim dobičkom in kapitalom, pomnoženo s sto. Pove nam, koliko odstot-
kov od vrednosti kapitala predstavlja vrednost ustvarjenega čistega dobič-
ka. ROE mora biti načeloma višji od bančnih obresti. Kazalnik ROE je t.
i. mati vseh kazalnikov uspešnosti podjetja. Podjetje oz. investicija lahko
vrednost za lastnika ustvari samo, če je ROE večji, kot je strošek kapita-
