Page 90 - Struktura in delovanje finančnega sistema

5 Finančne institucije

7

6
5
4

% 3
2
1

0
-1
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2024

Mejni depozit Mejno posojilo MRO
Slika 5.4 Ključne obrestne mere Evrosistema, 1999–2025
ECB Data Portal (https://data.ecb.europa.eu/).
Nestandardni instrumenti denarne politike
V času globalne finančne krize, ki se je začela leta 2008, in krize evro-
območja je ECB začela uporabljati tudi različne nestandardne instru-
mente denarne politike. Standardni instrumenti namreč niso bili
zadostni za spopadanje z akutnimi težavami pomembnih segmentov
finančnih trgov in za počasen ter neenakomeren razvoj. Dodatne in-
strumente je ECB uporabila tudi v obdobjih, ko je bil prenos denarne
politike oslab ljen in so ključne obrestne mere dosegle spodnjo mejo,
zaradi česar jih ni bilo mogoče dodatno znižati. To je bilo npr. med
pandemijo covida-19 leta 2020 (Banka Slovenije, b. l.b). Nestandardni
ukrepi so zajemali dve skupini ukrepov: (i) ukrepi okrepljene kreditne
podpore s ciljem stabilizacije bančnega sistema ter (ii) programi od-
kupov premoženja s ciljem stabilizacije finančnih trgov in makroeko-
nomske situacije (Rant, 2019).
Med ukrepe kreditne podpore umeščamo (Rant, 2019; Banka Slove-
nije, b. l.b):
• Prehod na izvajanje operacij glavnega in dolgoročnejšega refinancira-
nja s fiksno obrestno mero in polno dodelitvijo: znesek avkcij ni bil
več omejen. S tem ukrepom se je Evrosistem izognil tveganju, da
bi banke, ki jim na avkcijah ne bi uspelo pridobiti sredstev, zašle v
likvidnostne težave.

90