Page 117 - Struktura in delovanje finančnega sistema

Investicijski skladi in investicijske družbe 5.6
• Zakon o trgu finančnih instrumentov (ZTFI-1) (2018) določa pra-
vila za delovanje pokojninskih skladov na finančnem trgu in nji-
hove obveznosti do vlagateljev.
Pokojninske sklade v Sloveniji lahko oblikujejo in upravljajo (Mini-
strstvo za delo, družino, socialne zadeve in enake možnosti Republike
Slovenije, 2025):

• pokojninske družbe (Pokojninska družba A, Triglav pokojninska
družba, d. d., Sava pokojninska družba, d. d., in Prva pokojninska
družba, d. d.)
• zavarovalnice (npr. Modra zavarovalnica, d. d., ki upravlja Modri
pokojninski sklad in Krovni pokojninski sklad javnih uslužbencev,
Generali zavarovalnica, d. d., in Zavarovalnica Triglav, d. d.);
• banke (banka Intesa Sanpaolo, d. d.).

5.6 Investicijski skladi in investicijske družbe 5.6
Investicijski skladi so posebni finančni posredniki, ki vodijo ali us-
tanavljajo sklade, ki so ločeni od premoženja investicijskega sklada
(Ribnikar 1994). Glavna namena investicijskih skladov sta zbiranje
sredstev od vlagateljev ter investiranje le-teh v različne finančne in-
strumente, kot so npr. delnice, obveznice, nepremičnine in izvedeni
finančni instrumenti.

5.6.1 Funkcije investicijskih skladov
Osnovna funkcija investicijskih skladov je profesionalno upravljanje
naložb oz. premoženja, kar je zlasti pomembno za vlagatelje z omeje-
nim znanjem ali sredstvi (Chen, 2025; Hayes, 2025). Investicijski skladi
vlagateljem tako omogočajo dostop do finančnih trgov, ki bi bili sicer
zaradi visokih stroškov ali zahtevane strokovnosti nedosegljivi. To po-
meni, da lahko tudi majhni vlagatelji sodelujejo v donosnih naložbah,
ki bi jih težko izvedli sami (OECD, 2020). Kolektivno vlaganje pa omo-
goča tudi stroškovno učinkovitost, saj se stroški analiz, transakcij in
upravljanja delijo med številne vlagatelje. S tem povečujejo finančno
vključenost in učinkovitost alokacije kapitala v gospodarstvu ter preko
tega financiranje podjetij, infrastrukturnih projektov in drugih gospo-
darskih dejavnosti. Izredno pomembna funkcija investicijskih skladov
je razpršitev tveganja – z zbiranjem sredstev številnih vlagateljev lah-
ko investicijski skladi razpršijo svoje naložbe v različne vrste sredstev

117