Page 20 - Struktura in delovanje finančnega sistema

2 Finančni sistem
financiranje, finančni posredniki, ki sprejemajo vloge ali posojila
izključno v razmerju do monetarnih finančnih institucij);
• finančne pomočnike (angl. Financial Auxiliaries), ki ne prevzemajo
tveganj in delujejo kot agenti (npr. borzni posredniki, podjetja za
upravljanja izdaj vrednostnih papirjev);
• institucije z omejenimi funkcijami (angl. Captive Financial Institu-
tions and Money Lenders), ki opravljajo finančne storitve izključno
za povezane družbe.
V evroobmočju skupna sredstva monetarnih finančnih institucij
obsegajo približno eno tretjino vseh finančnih sredstev, preostali del
pa predstavljajo sredstva nemonetarnih finančnih institucij. Njihova
vloga v finančnem sistemu se zelo krepi – v letu 1999 so nemonetarne
finančne institucije razpolagale z nekaj več kot 30 % vseh finančnih
sredstev v evroobmočju, do leta 2023 pa je ta delež narastel na 67 %
(European Central Bank, 2024).
Znotraj skupine nemonetarnih finančnih institucij se posebej iz-
postavlja tudi t. i. bančništvo v senci (angl. shadow banking), ki zajema
institucije in dejavnosti, ki opravljajo funkcije, podobne bančnim, ven-
dar niso regulirane kot tradicionalne banke in ne ustvarjajo depozitne-
ga denarja (Agresti, 2015). Mednje sodijo zlasti družbe za sekuritiza-
cijo, investicijski skladi z visokim finančnim vzvodom, specializirane
kreditne družbe ter nekatere namenske družbe, ki s svojim delovanjem
ustvarjajo likvidnostna in sistemska tveganja. Zaradi vse večje vloge
teh struktur v finančnem sistemu jih mednarodne institucije, kot sta
ECB in Odbor za finančno stabilnost (Financial Stability Board – FSB),
vse bolj sistematično spremljajo (Doyle idr., 2016). Bančništvo v senci
je v zadnjih letih doživelo znatno rast in trenutno predstavlja skoraj
polovico svetovnih finančnih sredstev. Po podatkih FSB je v letu 2023
zraslo za 8,5 %, kar je več kot dvakrat več od rasti bančnega sektorja
(3,3 %), s čimer se je delež bančništva v senci v skupnih svetovnih fi-
nančnih sredstvih povečal na 49,1 % (Financial Stability Board, 2024).
2.2.2 Finančni posredniki
Finančni posredniki opravljajo funkcijo transformacije finančnih
sredstev po ročnosti, velikosti in tveganju, s čimer razrešujejo konflikt
med preferencami ekonomskih subjektov v finančnem sistemu. Trans-
formacija ročnosti pomeni, da finančni posredniki zbirajo kratkoroč-
ne vloge varčevalcev in jih pretvarjajo v dolgoročna posojila za poso-
jilojemalce oz. v finančne naložbe z daljšo ročnostjo. Transformacija

20