Page 65 - Struktura in delovanje finančnega sistema

Vrste in delitev finančnih trgov 4.1

Preglednica 4.1 Značilnosti OTC-trgov in borz
Primerjava OTC-trg Borza
Oblika trga Neorganiziran, decentral- Organiziran, centraliziran trg
iziran trg
Organizator trga Posrednik Borza (klirinška hiša) → nižje
tveganje nasprotne stranke
Uporabljajo ga Majhna podjetja Dobro uveljavljena podjetja
Oblikovanje cen Dogovor med kupcem in Tržno (avkcije), vsi udeleženci
prodajalcem poznajo ceno
Čas trgovanja 24/7 Urnik trgovanja
Pogodbe Prilagojene Standardizirane
Transparentnost Nizka Visoka
Likvidnost Odvisno od tveganja Višja
in tržnih pogojev
Transakcijski stroški Lahko višji zaradi pogajanj Običajno nižji zaradi standardi-
zacije in večje konkurenčnosti
Primer OTCQX, Pink Open Market NYSE, Nasdaq

Decentralizirano ali izvenborzno (OTC) trgovanje označuje proces tr-
govanja z vrednostnimi papirji preko posredniške mreže namesto
preko centralizirane borze. Pri takšnem načinu se trguje z različnimi
finančnimi instrumenti, kot so delnice, dolžniški vrednostni papirji
in izvedeni finančni instrumenti – slednji predstavljajo pogodbe, ka-
terih vrednost izhaja iz osnovnega sredstva, npr. blaga. V nekaterih
primerih vrednostni papirji ne izpolnjujejo pogojev za kotacijo na tra-
dicionalnih borzah, kot je, denimo, NYSE, zato se z njimi trguje preko
OTC-sistemov. Trgovanje na OTC-trgu lahko vključuje tako delnice,
ki so sicer že uvrščene na borzo, kot tudi tiste, ki to niso. Delnice, ki
niso uvrščene na borzo in se prodajajo izključno preko OTC-kanalov, se
običajno označujejo kot lastniški vrednostni papirji OTC ali preprosto
OTC-delnice.
Primerjava značilnosti OTC trgov in borz so v preglednici 4.1.

4.1.4 Trg dolžniškega in lastniškega kapitala
Pod trg dolžniškega kapitala spadajo obveznice in hipotekarni vrednost-
ni papirji (angl. mortgage-backed securities), posojila in kratkoročni
3
dolžniški vrednostni papirji (npr. komercialni zapisi, zakladne meni-
ce). Dolžniški instrumenti so lahko kratkoročni (dospelost do enega

3
Posojila so prav tako oblika dolga, zato spadajo v širšo kategorijo dolžniškega kapitala, vendar
se z njimi ne trguje.

65