Page 13 - Struktura in delovanje finančnega sistema

Funkcije finančnega sistema 2.1
za investicije. Na ta način se sredstva učinkovito razporejajo znotraj
gospodarstva, kar omogoča večjo produktivnost in rast. Poleg tega je
dostop do kapitala omogočen tudi tistim podjetjem ali projektom, ki
sami nimajo dovolj sredstev za financiranje svojih idej. Finančni pri-
hranki se prenašajo s pomočjo finančnih instrumentov.
Kot prikazuje slika, prenos finančnih prihrankov od ekonomskih
sub jektov s presežki do ekonomskih subjektov s primanjkljaji poteka
na dva načina – neposredno in posredno.
Neposredni prenos finančnih sredstev pomeni, da ponudniki (tj. var-
čevalci) in povpraševalci po finančnih sredstvih neposredno komunici-
rajo, brez posredovanja finančne institucije, ki bi imela vlogo posredni-
ka. Ta prenos najpogosteje poteka preko finančnih trgov, kjer subjekt
s presežkom sredstev (npr. posameznik ali podjetje) neposredno kupi
finančni instrument oz. vrednostni papir, ki ga izda drug subjekt s pri-
manjkljaji sredstev (npr. podjetje ali država). Navedimo dva primera
neposrednega prenosa na kapitalskih trgih: (1) vlagatelj kupi novoiz-
dane delnice podjetja, s čimer pridobi lastniški delež v podjetju, podje-
tje pa potreben kapital; (2) vlagatelj kupi obveznico, ki jo izda podjetje
ali vlada, s čimer neposredno posodi denar izdajatelju obveznice. V
času do dospelosti vlagatelj običajno prejema obresti in ob dospelosti
še nominalno vrednost obveznice. Tako se denar prenese neposredno
od vlagatelja do podjetja ali vlade, ki potrebuje sredstva. Neposredne
finance so značilne za razvitejše finančne trge z visoko likvidnostjo,
prednosti takšnega načina prenosa sredstev pa obsegajo nižje stroške
financiranja, večjo preglednost in tržno disciplino ter hitrejši dostop
do kapitala, predvsem za velika podjetja z dobro boniteto.
Posredne finance vključujejo finančne posrednike, kot so banke, kre-
ditne institucije, zavarovalnice, investicijski in pokojninski skladi, ki
zbirajo sredstva varčevalcev in jih nato posredujejo naprej uporabni-
kom kapitala (npr. podjetjem, gospodinjstvom, državi). Npr., varče-
valci deponirajo svoj denar v banke, ki nato ta denar posojajo naprej
posojilojemalcem, posameznikom ali podjetjem. V tem primeru banka
prevzame tveganje in omogoča prenos sredstev, pri čemer se varčevalci
in posojilojemalci nikoli ne srečajo neposredno. Zavarovalnice in in-
vesticijski skladi npr. prejeti denar od premij in investitorjev najprej
investirajo v depozite ali druge vrste finančnih naložb.
Posredne in neposredne finance se v praksi medsebojno dopolnjuje-
jo. V razvitih gospodarstvih neposredne finance prevladujejo pri veli-
kih podjetjih in institucionalnih vlagateljih, medtem ko so posredne fi-

13