Page 36 - Struktura in delovanje finančnega sistema

2 Finančni sistem
sistema, učinkovitost finančnih institucij in globina finančnih trgov
ključni dejavniki, ki prispevajo h gospodarskemu razvoju.

Empirični dokazi o povezanosti

Raziskava, ki jo je opravil Levine (1977), je pokazala, da obstaja pozi-
tivna povezanost med razvitostjo finančnega sistema in dolgoročno
gospodarsko rastjo. Države z razvitimi finančnimi trgi in institucija-
mi izkazujejo hitrejšo rast BDP. King in Levine (1993) sta dokazala, da
finančni razvoj spodbuja gospodarsko rast s povečanjem hitrosti ka-
pitalizacije in z izboljšanjem produktivnosti kapitala. Poročila Svetov-
ne banke kažejo, da so države z globljimi in likvidnejšimi finančnimi
trgi uspešnejše pri privabljanju tujih investicij, kar dodatno pospešu-
je gospodarsko rast. Poročilo Finance for Growth (Caprio in Honohan,
2001) poudarja, da države z razvitimi finančnimi sistemi beležijo višje
stopnje rasti in nižje stopnje neenakosti. Beck idr. (2000) so v svoji
raziskavi ugotovili podobno, in sicer da razvoj bančnega sektorja in
kapitalskih trgov zmanjšuje neenakost ter spodbuja širšo udeležbo v
gospodarskem razvoju, kar vodi k trajnostni rasti. Poročila Evropske
komisije (European Commission, b. l.a) kažejo, da integracija finanč-
nih trgov v okviru CMU prispeva k izboljšanju dostopa podjetij do fi-
nanciranja, zlasti v manjših državah članicah.

Povezanost finančnega sistema in gospodarske rasti
v razvitih gospodarstvih
V razvitih gospodarstvih, kot so ZDA, Nemčija in Japonska, je visoka
raven finančne razvitosti neposredno povezana z njihovo gospodarsko
uspešnostjo. ZDA imajo izjemno globoke kapitalske trge in inovativ-
ne finančne instrumente. Kapitalski trgi predstavljajo približno 72 %
financiranja gospodarske dejavnosti, kar podjetjem, zlasti v visoko-
tehnološkem sektorju, omogoča dostop do obsežnih virov financiranja
za raziskave, razvoj in rast (Securities Industry and Financial Markets
Association, b. l.).
Nemčija ima razvit bančni sektor, ki ključno podpira MSP, znana kot
Mittelstand. Ta podjetja predstavljajo hrbtenico nemškega gospodar-
stva, saj prispevajo k več kot 50-odstotni zaposlenosti in pomembno
k BDP. Kljub izzivom pri dostopu do financiranja se bančni sektor,
vključno z digitalnimi rešitvami in vladnimi pobudami, osredotoča na
podporo rasti in inovacij MSP.

36